发布日期：2024-12-11 05:00    点击次数：194

芯东西 11 月 18 日报谈，今天盛好意思半导体设置（上海）股份有限公司（以下简称“盛好意思上海”，股票代码 688082）以刊行价 85 元/股登陆科创板。

由于芯片制程的不休消弱，晶圆对杂质含量越来越明锐，而晶圆制造中不能幸免会引入一些其他因素或杂质，清洗设置关于芯片良率、分娩有种挫折作用。盛好意思上海主营业务为半导体清洗设置，当今可用于 45nm 及以下的芯片分娩。

盛好意思上海开盘价为 122 元，涨幅为 49%，其股价在 126-128 元/股傍边看护了一段时辰，之后攀升至 130 元/以上。截止芯东西成文，盛好意思上海股价为 136 元/股，涨幅 61%，总市值 595 亿元。

盛好意思上海的主营业务为半导体清洗设置、半导体电镀设置和先进封装湿法设置等。其中，半导体清洗设置为盛好意思上海的主要收入起头与期间上风业务。盛好意思上海是国内半导体清洗设置龙头，其清洗设置可用于 45nm 及以下的晶圆冲洗。

盛好意思上海敷陈期内营收呈递加趋势，2018 年-2020 年其各年营收分别为 4.65 亿元、6.27 亿元、8.96 亿元，2021 年上半年盛好意思上海营收为 6.25 亿元。

本次盛好意思上海策动融资 18 亿元，刊行 4335 万股，所筹资金将用于“盛好意思半导体设置研发与制造中心”、“盛好意思半导体高端半导体设置研发模样”和“补充流动资金”3 个模样。

▲ 盛好意思上海募资使用情况

值得细心的是，早在 2017 年，盛好意思上海的控股股东好意思国 ACMR 就已在好意思国纳斯达克股票商场上市，股票代码为 ACMR。好意思国 ACMR 握有盛好意思上海 91.67% 的股权，好意思国 ACMR 董事长、首席施行官 HUI WANG 担任盛好意思上海的董事长。

▲ 盛好意思上海股权结构

01. 2013 年进入 SK 海力士产线，最大供应商提供机器手

盛好意思上海 2018 年-2020 年营收年均复合增长率为 35.31%，2018 年、2019 年、2020 年营收分别为 4.65 亿、6.27 亿元、8.96 亿元，2021 年上半年其营收为 6.25 亿元。

招股书提到盛好意思上海在敷陈期内营收增长原因主要有以下 2 点：

1、盛好意思上海不休推出新址品，进入新商场。2018 年，盛好意思上海首台后谈先进封装电镀设置罢了销售；2019 年，盛好意思上海罢了槽式清洗设置、单片槽式组合清洗设置以及前谈铜互连电镀设置 3 类新设置的首台销售。

2、群众半导体行业快速向中国大陆转动，盛好意思上海营收发展随中国半导体行业畛域不休扩大。

净利润方面，盛好意思上海敷陈期内净利润也呈现增长态势。2018 年-2021 年上半年，各期净利润分别为 9253 万元、1.35 亿元、1.97 亿元和 8968 万元。

▲ 盛好意思上海 2018-2021 年上半年营收及净利变化

以业务类型永诀，盛好意思上海居品共分为半导体清洗设置、半导体电镀设置、先进封装湿法设置、立式炉管设置 4 类，其中半导体清洗设置又可分为单片清洗设置、槽式清洗设置和单片槽式组合清洗设置。单片清洗设置则是盛好意思上海的主要收入起头，2020 年，该类业务收入占总营收比例达 73%。

▲ 盛好意思上海 2020 年各业务营收占比

盛好意思上海的客户主要为晶圆制造、先进封装、半导体硅片制造及回收、科研院所等 4 类。在晶圆制造领域，盛好意思上海客户有 SK 海力士、华虹集团、长江存储、中芯海外、合肥长鑫等；在先进封装领域，有长电科技、通富微电和中芯长电等；在半导体硅片领域，有上海新昇、金瑞泓、中国台湾合晶科技、中国台湾昇阳等；科研院所客户则有中科院微电子所、上海集成电路、华进半导体等。

长江存储、华虹集团和 SK 海力士在敷陈期内则一直是盛好意思上海的前三大客户。2009 年盛好意思上海 SAPS 清洗设置进入 SK 海力士进行居品考据，2011 年其用于 12 英寸 45nm 工艺的 SAPS 清洗设置初次取得 SK 海力士的认真订单，并于 2013 年得回了 SK 海力士的多台重迭订单，进入了海外芯片巨头的产线。

▲ 盛好意思上海前五大客户情况

盛好意思上海算作半导体设置厂商，其原材料采购模样主要可分为气路类、机械类、物料传送类、电气类、特种安装类、启动类等。截止 2019 年 9 月，由于盛好意思上海的控股股东好意思国 ACMR 为纳斯达克上市公司，其在境外采购原材料具有一定的商场和价钱上风，因此其在 2018 年和 2019 年为盛好意思上海的第一大供应商。

去除好意思国 ACMR 后，NINEBELL 公司在敷陈期内一直为盛好意思上海第一大供应商，其供货居品为机器东谈主手臂等。

▲ 盛好意思上海前五大供应商情况

02. 盛好意思上海居品线较为丰富，曾承担国度 02 专项课题

从群众半导体清洗设置商场来看，行业巨头厂商控制了绝大部分商场份额。以单片清洗设置为例，中国台湾企业迪恩士、日本东京电子、好意思国泛林半导体和韩国 SEMES 四家公司猜度占据了 90% 以上的商场份额，仅迪恩士一家的商场占有率就在 40% 以上。

当今，中国大陆能提供半导体清洗设置的企业较少，主要包括盛好意思半导体、朔方华创、芯源微及至纯科技等。把柄祯祥证券的研报，盛好意思上海和朔方华创为国产半导体清洗设置龙头，两家 2019 年的群众份额分别为 3% 和 1%。

比较朔方华创、至纯科技、芯源微等国产厂商在半导体清洗设置领域的居品，盛好意思上海具有 SAPS、TEBO 兆声波清洗期间和 Tahoe 单片槽式组合清洗期间等自研期间，不同清洗设置产线愈加丰富。

2018 年-2021 年上半年各期，盛好意思上海详细毛利率分别为 44.19%、45.14%、43.78% 和 42.36%，全体较为解析，与国产上市可比公司较为接近。

▲ 盛好意思上海与可比上市公司毛利率对比

截止 2021 年 6 月 30 日，盛好意思上海及控股子公司领有已获授予专利权的主要专利 322 项，其中境内授权专利 152 项，境外授权专利 170 项，发明专利共计 317 项。此外，盛好意思上海主要承担了中国 02 专项中“20-14nm 铜互连镀铜设置研发与应用”、“65-45nm 铜互连无应力抛光设置研发”课题。

2021 年 1-6 月，盛好意思上海研发过问已超越 1.1 亿元，占营收比例达 18.33%，也其营收占比最高的一期。截止 2021 年 6 月 30 日，盛好意思上海手机有期间研发东谈主员 295 东谈主，占公司职工东谈主数的比例为 42.02%。

盛好意思上海的中枢期间东谈主员共有 6 名，分别为董事长 HUI WANG、董事兼总司理王坚、副总司理陈福平、副总司理 SOTHEARA CHEAV、电气工程副总裁王俊和售后就业副总裁李学军，其中 HUI WANG、王坚、SOTHEARA CHEAV、陈福平同期为盛好意思上海董事会成员或高等处理东谈主员。

HUI WANG 1978 年考入清华大学精密仪器系，1984 年他进入日本大阪大学攻读半导体设置及工艺硕士、博士。博士毕业后，HUI WANG 进入到好意思国辛辛那提大学电机系纳米实验室从事博士后探求。1994 年 2 月-1997 年 11 月，HUI MANG 任好意思国 Quester Technology Inc.研发部司理；1998 年于今任好意思国 ACMR 董事长、首席施行官、盛好意思半导体董事长。

▲ 盛好意思上海董事长 HUI WANG

twitter 拳交

王坚为机械专科硕士和探求机科学专科硕士，曾历任杭州西湖电视机厂期间员、日本富士精版印刷株式会社期间员等。2001 年 12 月，王坚加入盛好意思上海。于今，王坚为盛好意思上海总司理、董事，曾研发无应力铜抛光和电化学镀铜期间，参与苦求发明专利 100 余项，负责多项枢纽科研模样。

陈福平为材料学专科硕士，此前曾出任海力士半导体（中国）有限公司工程师、副司理等职；2010 年，陈福平加入盛好意思上海，历任体模样司理、期间/体模样司理、期间司理、期间总监、资深总监。司理、期间总监、资深总监。

SOTHEARA CHEAV 为电子期间专科学士，其 2007 年 3 月至 2014 年 12 月历任盛好意思半导体制造部司理、制造部总监；2015 年 1 月于今任盛好意思半导体副总司理。

03. 盛好意思上海董事长 HUI WANG 为履行适度东谈主

截止本招股阐明书签署日，好意思国 ACMR 握有盛好意思上海 91.67% 的股权，为公司的控股股东。好意思国 ACMR 将通过公司股东大会利用股东职权；好意思国 ACMR 的董事长、首席施行官 HUI WANG 担任公司董事长，好意思国 ACMR 向盛好意思上海提名董事席位，并通过董事会、股东大会鼓舞盛好意思上海的群众发展及筹办策略的实施。

▲ 好意思国 ACMR 投票权比例情况

同期，HUI WANG 握有好意思国 ACMR 16.8 万股 A 类股股票和 11.4 万股 B 类股股票，猜度握有好意思国 ACMR 投票权比例为 44.59%，并通过好意思国 ACMR 适度盛好意思上海 91.67% 的股权，为公司的履行适度东谈主。

▲ 盛好意思上海股东名单及上市前后股权变化

04. 结语：国产清洗设置商场份额或扩大，关节供应商挫折性较高

盛好意思上海算作国产半导体清洗设置龙头，其早在 2009 年就与 SK 海力士有所合营。本次盛好意思上海登录科创板将更有助于其流动资金和科研过问，关于国产半导体清洗设置在群众商场的比例有一定推动作用。

但同期，NINEBELL 等关节供应商在其筹办中占据挫折地位，在群众交易争端加重下，存在一定筹办风险，需要投资者严慎对待。

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